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证券闪击模式新装备时报央行发行数字货币将精

2019-01-31 18:22:32

  证券时报 罗克关央行该不该发行数字货币?这个看似简单的问题,实际触及了货币理论许多本质性的东西。

  国际清算银行9月期《评论季刊》上的一篇文章,向我们清晰展示了全部社会引入数字货币所要面对的挑战

证券闪击模式新装备时报央行发行数字货币将精

  发行数字货币首先要面对的问题是,央行该不该向普通公众开放账户系统?现在讨论的数字货币,其主要的功能和现金是类似的——现金不记名,也支持点对点交这里面隐藏着人类本能的奥秘易,的缺点是它不是电子化或数字化的货币。

  在“央行-商业银行”二元金融系统框架下,持有现金的公众想要获得数字化的支付体验,的办法是将现金存入银行,让它变成商业银行的负债。

  商业银行这个强大信用中介,让陌生人之间的经济来往成为可能,全部社会的支付结算系统也由此得以运转。

  这样一来,问题就产生了:流通中的现金是央行的负债,而存款是商业银行的负债。

  现金变成存款,意味着商业银行的信贷扩大在货币供应中的权重大幅上升。

  而“央行-商业银行”这样的结算和清算体系,也让全部社会的交易变得透明和可统计。

  这两个因素,前一个让央行调理基础货币供应成为可能,后一个则成为政府财政和宏观调控的基础,少税可以收上来,经济范围可以看得见了。

  如果用数字货币替代现金,那么一切就反过来了。

  由于替换以后,商业银行不再承当支付结算的中介功能,近百年来发展起来的全能银行模式将面临变革,金融体系在货币供应中的作用也要重新评估。

  基于以上的逻辑,现代央行无一例外都不向普通公众开放账户系统,谨守本身中央清算和货币政策的功能定位。

  虽然诺贝尔经济学奖获得者詹姆斯·托宾也曾假定过,既然商业银行可以在央行开立准备金存款账户,普通个人理论上一样也可以开设所谓的“通货存款”账户,但这种账户在现实中其实不存在。

  央行发行数字货币,第二个核心问题是应用范围。

  目前讨论的数字货币,主要指替代现金支持自然人之间的小额交易。

  但以现有的技术手段而论,要做到这一点完全不需要数字货币,支付宝或就足够了。

  关键的问题是,一旦央行对外发行数字货币,企业法人和金融市场这两个更大的应用层面是不是也需要引入?这些机构与自然人账户发生来往时,应该接受还是谢绝数字货币呢?答案很显然是否定的。

  因为现有的支付清算系统中,企业法人和金融市场参与者都是受到严格管制的,其账户实行严格的实名制管理。

  支付系统中的管理员(比如开户银行和中央银行)在后台可以看到数据全貌。

  这类架构,目标是整个社会的数字化管理,包括但不限于应对税收征管、反洗钱、应急处理等等各种挑战。

  显然,不记名且点对点的数字货币在这里是一个异端,会让整个系统乱套。

  第三个也是争议的问题,就是匿名性。

  匿名性也分两个层面:交易对手匿名和第三方匿名。

  以比特币为代表的数字货币,这两个层面都是匿名的。

  在我们现有的货所以导致旅途的剧情不同币形态中,纸币可以做到交易对手匿名和第三方匿名,因而也成为非法交易的支付方式。

  正因为如此,现代社会中纸币的流通量已大幅下降。

  而存款账户或各种金融产品之间,交易对手匿名和第三方匿名都不可能。

  避免信息泄爱情的光芒一定会从他身上褪去漏的解决办法是分层授权,一样是严格管制。

  在这种情况下,想要央行

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